随着宏观政策的积极改善，今年剩余时间内下游需求加速释放的可能性增加，随着河北环境保护和生产限制的增加，产业基本面将得到改善。保持行业推荐投资评级。 粗钢产量或再创新高。据中钢协统计，即使在7-8月钢铁需求淡季，全国粗钢日均产量仍保持在历史较高水平，重点钢厂粗钢产量处于历史高点，钢材价格在成本强劲、需求释放预期下仍有一定上涨在空间方面，我们判断，在钢材价格看涨和需求旺季的刺激下，9-10月粗钢产量回到219万吨日均粗钢产量的历史高点是高概率事件。 确定宏观环境的改善，产量释放的硬约束增加。宏观政策确立了底线思维，国务院通过政策红利刺激多层结构性需求释放，表明即将到来的旺季需求不会失败；市场担心的生产问题将通过增加环保设备验证和环保检查来抑制生产能力的释放。 预计后期铁矿石价格将先涨后跌。铁矿石库存低、国内矿山成本高、中国钢铁产量供应弹性小等因素决定了铁矿石价格不受外部因素影响，价格上涨和下跌的可能性较小。预计年内进口矿山单价将在120-150美元之间波动。 投资策略：1、基本面总体改善。宏观环境正在积极改善，下游需求旺季即将到来，矿山价格将成为后期钢铁价格的看涨推动力。随着钢材价格的上涨，早期收缩的产能再次释放的可能性很大，粗钢的日均产量可能在第三季度末再创新高。但目前高层对环保建设态度明确，环保将逐渐成为制约产能释放的硬性约束(尤其是河北)。2.钢铁企业整体利润回升。九、十月受需求提振，钢厂提价动力充足，预计这两个月利润将好于八月。三、三中全会和IPO随着大门的临近，市场对改革红利的预期增加，市场交易策略可能会改变，行业利润将成为股价的催化剂。 风险提示：产能释放过度；在资本成本过高的约束下，下游需求低于预期。 最后一篇：宝钢湛江钢铁基地冷轧工程开工 下一篇文章：金九银十可能与钢铁价格无关